本报实习记者 李昆昆 记者 张靖超 北京报道
近日，小米集团（01810.HK，以下简称“小米”）迎来第二次限售解禁期。此次小米解禁的股本有43.87亿股可于市场流通，占B类股份25.34%。按照7月9日收盘的价格9.5港元/股计算，小米此次解禁股份市值为416亿港元。
截至7月15日收盘，小米股价为9.36港元/股，较发行价17港元/股近乎跌去一半。与此同时，自上市后，小米财报上显示的收入增长也在逐步放缓，从最高点131%增速降到27.2%，其主要原因来自于智能手机的收入减少。《中国经营报》记者向小米方面采访关于以上问题，对方没有回应。
股价近腰斩
2018年7月9日，小米在港交所上市，雷军放出豪言称，“要让在上市首日买入小米股票的投资人赚一倍。”
上市首日，小米开盘价为16.6港元/股，较发行价17港元/股下跌2.35%。2018年7月18日，小米盘中一度涨至22.2港元/股的历史高位，市值达4866亿港元。
时隔近一年，小米股价却遭遇腰斩。2019年6月初，小米股价一度跌破9港元/股。值得一提的是，从今年6月15日至7月3日，小米已经连续进行了19次股票回购，所用资金达10亿港元。
第一手机界研究院院长孙燕飙接受本报记者采访时表示，目前全球的智能手机市场陷入停滞增长的阶段，在今天这种竞争环境下，相比华为、三星和苹果，小米想要快速扩张自己的市场份额比较困难，资本看不到手机业务快速增长的空间，这是小米股价大跌的一个主要原因。不是因为小米的手机业务不行，而是说市场份额的扩大存在一些问题。
另外，中美贸易摩擦对小米的股价也有非常大的冲击，因为香港是全球的金融市场，中美贸易摩擦会让资本对中国一些公司不看好，这是小米股价大跌的第二个原因。
面对股价的下跌，小米进行了一系列组织架构调整。这些架构调整的主要方向围绕着中国区销售、国际化业务、手机研发等等若干部门，均为小米现阶段所感到危机并迫切需要调整和提升的业务。
值得一提的是，从2018年7月23日起至2019年7月1日，小米一共进行了15次人事调整。其中雷军至少要负责和深度参与15个部门，从2019年5月开始，雷军开始亲自负责中国区业务，前任总裁王川转任大家电业务部总裁。
手机业务收入下滑
小米在证券市场的低迷表现，也受到来自其出货量下降等因素的影响。在2018年第四季度，国内出货量1030万台，同比下跌35%。与小米形成对比的是，华为和vivo的全球市场份额出现了同比50%和24%的增长。
对此，小米CFO周受资称这是“主动进行产品组合调整的结果”，当时小米正在筹备红米分拆，作为销量主力，后者在该季度没有发布新机，影响了最终数据，而多款机型的发布时间都定在了2019年第一季度。然而，到了2019年第一季度，小米手机在国内的出货量仅比上一季度多30万台。
从外部环境来看，2017年和2018年，全球手机市场出货量分别同比下滑0.7%和4.1%；2019年第一季度，下跌幅度扩大到6.4%。
此外，自上市后，小米的收入增长也在逐步放缓，财报显示，其收入从最高的131%增速降到27.2%，营收增速下滑的主要原因来自于智能手机的收入减少。
孙燕飙认为，相比华为、oppo、vivo而言，小米在国际市场电商中做得最好，比如在东南亚，小米的线上市场优势是其他公司无法比拟的。但其劣势在于国内线下市场不稳定，在华为oppo、vivo的冲击下，小米之家必须要赚钱。
2017年，雷军曾立下手机出货量“十个季度重返中国区第一”的目标，如今这个目标在公开场合已鲜有被提起。转而在今年1月的红米Redmi品牌独立发布会上，与华为荣耀对飙之意凸显，喊话“生死看淡，不服就干”。
在小米手机业务遇冷的情况下，雷军在2019年年会上提出了“手机+AIoT”双引擎战略，他强调，这是小米未来五年的核心战略，公司将在此领域持续投入超过100亿元。
小米财报披露，2019年一季度小米AIoT平台已连接AIoT设备数达到1.71亿台，同比增长70%。
“AIoT业务毕竟是在成长过程中，暂时还不能对手机业务进行取代。”孙燕飙称，综合而言，小米线上加线下的优势在国际市场和中国市场都跑起来了，这个很难得，目前能做到这一点的只有荣耀。
（编辑：张靖超 校对：燕郁霞）
